Doppia tassazione sui dividendi esteri? Analisi ETF e azioni

Dove e quante TASSE devi pagare sui DIVIDENDI di AZIONI straniere? E per gli ETF? Analisi Stato per Stato

La tassazione sui dividendi di Azioni, ETF e fondi esteri non è affatto scontata. Anzi. Potresti aver acquistato azioni di una azienda cinese su un listino Americano, o un ETF globale sulla borsa di Amsterdam.

• Cosa succede ai tuoi dividendi in questi casi?
• Dove devi pagare le tasse?
• Nel paese dove risiede l’azienda?
• Nel paese dove risiede la borsa su cui hai acquistato il titolo?
• Nel tuo paese di residenza fiscale?

In questo articolo analizziamo:

• la doppia tassazione di azioni USA, UK, Paesi Bassi
• la doppia tassazione dei dividendi di ETF esteri

Come funziona la tassazione dei dividendi in Italia?

Tutti i dividendi staccati da aziende italiane o straniere, da ETF o fondi comuni di investimento sono soggetti ad una ritenuta fiscale.

In altre parole ogni singolo dividendo (anche le cedole delle obbligazioni in realtà) sono soggetti ad un’aliquota sostitutiva del 26% in Italia.

Se nel passato hai investito in banca ed utilizzavi il regime amministrato o gestito probabilmente non ti eri mai posto il problema visto che il broker faceva da sostituto d’imposta. Tuttavia la tassazione degli strumenti finanziari è una materia spinosa, che richiede particolare attenzione se vuoi ottimizzare i tuoi rendimenti.

Puoi ottenere anche 1000€ al mese di dividendi da un’azione USA, ma se poi il 50% va in tasse che senso ha?

Sicuramente è più efficiente ottenere meno dividendi, magari 700€ al mese in , pagare il 26% di tasse, e magari avere un 5% in aumento del valore delle quote.

L’efficienza fiscale è un’arte sopraffina. Che richiede poche conoscenze, ma idee molto chiare.

Ecco perchè oggi andremo a parlare di doppia tassazione sui dividendi.

Quando nell’esempio ho parlato di tassazione al 50% ti sarà sicuramente sembrata una cosa folle. La verità è che è possibile arrivare a questi livelli di tassazione sui dividendi di azioni straniere. Come vedremo infatti, in base alla sede legale dell’azienda che stacca il dividendo infatti potrai essere soggetto al 100% della tassazione locale sui dividendi, o una tassazione agevolata.

Ma non voglio anticiparti troppo. Il concetto che voglio farti passare per ora è che:

Oltre al 26% di tasse che devi pagare in Italia, i dividendi delle tue azioni o dei tuoi fondi o ETF possono essere soggetti a molteplici livelli di tassazione

Infatti, trascurando le tasse pagate dalle aziende stesse, su cui non possiamo fare niente, in base allo strumento finanziario che utilizziamo potremmo essere soggetti a molteplici livelli di tassazione. E’ arrivato quindi il momento di procedere e addentrarci nel nocciolo della questione: la doppia o TRIPLA tassazione di dividendi di azioni, fondi ed ETF.

Doppia tassazione dei dividendi da AZIONI estere

Per le azioni il nostro dividendo netto dipenderà da :

1. eventuali accordi per doppia tassazione con paese di domicilio dell’azienda
2. tassazione del paese di residenza (Italia)
3. sede del broker

Per esempio, se l’azienda è domiciliata in Italia non avremo il secondo livello di tassazione, al contrario se l’azienda è domiciliata negli USA si avrà una trattenuta del 15% in America ed un’ulteriore tassazione del 26% in Italia.

Infine l’ultimo fattore da tenere in conto è la sede dell’intermediario finanziario. Sembra assurdo, ma per lo stato italiano si ha una tassazione diversa se il broker ha sede in Italia o no.

Secondo l’articolo 27, commi 4, 4-bis e 5 del DPR n. 600/73, se si utilizza un intermediario residente in Italia, allora la doppia tassazione sul dividendo viene applicata “al netto frontiera”.

Per esempio, per un dividendo USA da €1000, si pagheranno €150 di tasse sul dividendo in USA (il 15%), e €221 di tasse in Italia (il 26% sul netto frontiera, pari a 1000-150 = €850), per un totale di €371 (€150+€221).

Se invece l’intermediario finanziario non ha sede in Italia, la tassazione in Italia sul doppio dividendo è applicata al “lordo frontiera”, cioè non tiene conto del fatto che si hanno dovuto pagare delle tasse sul dividendo nel paese di residenza dell’azienda.

Riprendiamo l’esempio del dividendo USA da €1000, questa volta assumendo di utilizzare un intermediario non residente in Italia. In caso di broker non residente in Italia si pagheranno sempre i €150 di tasse sul dividendo in USA (il 15%), e €260 di tasse in Italia (il 26% sul lordo frontiera, pari a €1000), per un totale di €410 (€150+€260).

Insomma, anche la sede legale del broker influenza la doppia tassazione dividendi esteri, ed è più conveniente nel caso di intermediario residente in Italia.

Andiamo ora a vedere come funziona la tassazione dei dividendi da fondi ed ETF. La sede legale del fondo influenzerà la tassazione?

Doppia o tripla tassazione dividendi da ETF

Vediamo ora il caso degli ETF. In questo caso la questione si fa ancora più complessa perché abbiamo uno step in più:

1. eventuali accordi per doppia tassazione tra domicilio del gestore dell’ ETF e paese di residenza azienda
2. eventuali accordi per doppia tassazione tra paese di residenza (Italia) e domicilio del gestore dell’ ETF
3. tassazione del paese di residenza (Italia)

Prendiamo per esempio il caso di un ETF azionario: iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD Dist (domiciliato Irlanda) ETF a distribuzione che replica l’S&P500. In questo caso il fondo riceverà dei dividendi netti del 85% dato che il 15% è trattenuto in USA. Di questo 85% grazie ad accordi internazionali in Italia arriva il 100% (quindi 0% di tassazione tra Italia e Irlanda, ma in altri paesi potrebbe essere diverso). Infine, su quello che ci arriva dovremo poi pagare le tasse in Italia (26% di tassazione sui rendimenti da fondi azionari).

Quindi attenzione alla domiciliazione del fondo!

Scegliere un fondo domiciliato in Irlanda o Lussemburgo può essere fiscalmente più efficiente di un fondo domiciliato in Francia!

PS: La scelta tra ETF ad accumulazione e distribuzione è spesso sottovalutata! In realtà è fondamentale per ottenere la massima efficienza fiscale e pagare meno tasse! Se vuoi scoprire come scegliere tra ETF ad accumulazione e distribuzione per investimenti a lungo termine ti invito a leggere questo articolo: ETF accumulazione o distribuzione | DIFFERENZE e ANALISI

Se invece ti stai ancora guardando intorno, o stai iniziando ora a muovere i primi passi nel mondo degli investimenti in ETF sono sicuro che questo altro articolo ti sarà di aiuto: Come e dove si comprano gli ETF?

Vediamo ora la normativa sulla doppia tassazione su dividendi da fondi in caso di broker residente o non residente. Come puoi immaginare, anche in questo caso si applicano le stesse regole che per la doppia tassazione di dividendi azionari.

Doppia o tripla tassazione dividendi da FONDI COMUNI

Nel caso dei fondi comuni di investimento la questione è molto simile agli ETF. La differenza sostanziale sta nel fatto che molti fondi comuni non sono quotati in borsa e di conseguenza non vi alcun dubbio sul se e come la borsa in cui si acquista influisca o meno sulla tassazione.

Quindi di fatto, nel caso di dividendi esteri provenienti da un fondo, quello che ci rimarrà in tasca sarà influenzato da:

• eventuali accordi per doppia tassazione tra domicilio del gestore del fondo e paese di residenza dell’ azienda
• eventuali accordi per doppia tassazione tra paese di residenza (Italia) e domicilio del gestore del fondo

• tassazione del paese di residenza (Italia)
  

Approfondimenti Doppia Tassazione: casistiche più ricorrenti

Tassazione dividendi USA (Stati Uniti)

I dividendi da società con sede fiscale in America sono generalmente soggetti ad una trattenuta del 15%. Questa tassazione è applicata a tutti i dividendi rilasciati a coloro che detengono le azioni, privati o istituzionali, residenti e non residenti in USA.

Tuttavia grazie ad accordi internazionali contro la doppia tassazione è possibile fare richiesta di rimborso sulla parte di dividendo trattenuta a causa della tassazione americana.

Tuttavia la procedura è abbastanza laboriosa e, a meno di grandi capitali, poco conveniente per i piccoli investitori.

Al contrario la cosa è fondamentale per i gestori di fondi ed ETF, che ovviamente hanno tutte le risorse necessarie per portare a termine queste procedure ed evitare la tassazione dei dividendi americani.

Questa informazione è particolarmente interessante coloro che investono in titoli da dividendo americani. Infatti, dal punto di vista fiscale e della tassazione può essere più conveniente acquistare un ETF che investe in titoli da dividendo che investire in maniera attiva nei singoli titoli.

Puoi immaginare infatti che guadagnare un 15% in più o in meno dai dividendi faccia una bella differenza!

Se ti interessano gli ETF ad alto dividendo ti invito a leggere un paio di articolo di approfondimento: ETF ad alto dividendo e ETF con dividendi mensili.

Tassazione dividendi UK (Regno Unito)

La tassazione dei dividendi UK per residenti in Italia è nulla. Secondo quanto dichiarato qui infatti le società con sede fiscale in UK non sono soggette ad alcuna ritenuta all’emissione del dividendo.

Questo probabilmente è legato al fatto i profitti da dividendo ottenuti dai residenti in UK sono tassati a parte.

Attenzione la storia cambia per i REITS inglesi che sono soggetti ad una tassazione alla fonte del 20%.

Tassazione dividendi Paesi Bassi (Olanda)

In questo caso posso portarti la mia esperienza diretta. In quanto ex azionista FCA e azionista Stellantis, azienda con sede in Olanda ti posso confermare che ho avuto ritenuta del 15% sul dividendo. Questo vuol dire che sul dividendo Stellantis avrai una tassazione totale pari a:

• 37,1% se utilizzi un broker italiano
• 41,0% se utilizzi un broker estero

Tassazione dividendi Cinesi

Per quanto riguarda la Cina come puoi immaginare la questione si fa più complicata. Si distinguono due casi:

• Società costituite nella Cina continentale e quotate a Shanghai e Shenzhen (A-Share e B-Share), Hong Kong (H-Share) e Stati Uniti (ADR di H-Share).
• Società costituite offshore e quotate alla Borsa e alle borse di Hong Kong negli Stati Uniti hanno un’aliquota di ritenuta alla fonte pari a zero a meno che un’aliquota di ritenuta alla fonte del 10% non sia annunciata dalle società.

Nel primo caso la tassazione in Cina è del 10%, nel secondo caso la tassazione invece è nulla, 0%

Tassazione dividendi fondi e azioni domiciliati Irlanda

Normalmente l’Irlanda applica una tassazione del 25% sui dividendi delle aziende domiciliate Irlanda. Tuttavia, nel caso dei fondi esistono accordi speciali che permettono di annullare la tassazione estera dei dividendi versati da fondi con domicilio in Irlanda. Non è un caso infatti che la maggior parte dei fondi sono domiciliati qui.

Tassazione dividendi fondi e azioni domiciliati Lussemburgo

La storia cambia per quanto riguarda il Lussemburgo. La tassazione sui dividendi delle aziende con sede in Lussemburgo è pari al 15%. Al contrario la tassazione dei dividendi rilasciati da fondi con sede in Lussemburgo, come accade per l’Irlanda è nulla.

Materiale di supporto su tassazione titoli esteri ed ETF

Foglio di calcolo per ottimizzazione fiscale ETF

Vuoi vivere di rendita con i dividendi ma non sai se scegliere un ETF ad accumulazione o a distribuzione per la fase di accumulo del capitale?

Scopri il calcolatore di Investimi. Questo calcolatore ti aiuta a capire quale sia la migliore strategia per ottimizzare l’efficienza fiscale considerando sia le tasse sulle plusvalenze che sui dividendi.

Altri articoli approfondimento sulla fiscalità degli strumenti finanziari

• Come dichiarare i guadagni da strumenti finanziari
• Quanto si paga di tasse sugli investimenti finanziari?
• Perché è importante scegliere bene la borsa su cui comprare un titolo?

Riferimenti

Visto che la materia è molto complessa e molto ampia ti riporto qui sotto alcuni contenuti che potrebbero essere interessanti per approfondire la questione e ricavare un po’ di informazioni.

https://www.dits.deloitte.com/#TaxGuides

https://www.irishfunds.ie/regulatory-technical/tax

https://www.spglobal.com/spdji/en/documents/additional-material/withholding-tax-index-values.pdf

https://taxfoundation.org/dividend-tax-rates-europe-2021/

https://ec.europa.eu/taxation_customs/taxation-dividends-received-individuals_en

https://ec.europa.eu/taxation_customs/taxation-problems-arise-when-dividends-are-distributed-across-borders-portfolio-and-individual_en

Tassazione applicata sugli strumenti finanziari Paese per Paese

Stato	Tassazione
Argentina	7%
Australia	30%
Austria	27.5%
Bahrain	0%
Bangladesh	20%
Belgium	30%
Bosnia	5%
Botswana	7.5%
Brazil	0%
Brazil (Interest on Capital)	15%
Bulgaria	5%
Cambodia	14%
Canada	25%
Chile	35%
China (Mainland Incorporated)	10%
China (Offshore Incorporated)	0%
Colombia	10%
Côte d’Ivoire	10%
Croatia	10%
Cyprus	0%
Czech Republic	35%
Denmark	27%
Ecuador	10%
Egypt	10%
Estonia	0%
Finland	30%
France	26.5%
Georgia	5%
Germany	26375%
Ghana	8%
Greece	5%
Hong Kong	0%
Hungary	0%
Iceland	20%
India	20%
Indonesia	20%
Ireland	25%
Israel	25%
Italy	26%
Jamaica	33.33%
Japan	20.42%
Jordan	0%
Kazakhstan	15%
Kenya	15%
Kuwait	0%
Latvia	0%
Lebanon	10%
Lithuania	15%
Luxembourg	15%
Macedonia	10%
Malawi	15%
Malaysia	0%
Malaysia REITS	10%
Malta	0%
Mauritius	0%
Mexico	10%
Mexico REITS	30%
Montenegro	9%
Morocco	15%
Namibia	20%
Netherlands	15%
New Zealand	30%
Nigeria	10%
Norway	25%
Oman	0%
Pakistan	15%
Palestine	0%
Panama	10%
Peru	5%
Philippines	30%
Poland	19%
Portugal	25%
Qatar	0%
Romania	5%
Russia	15%
Rwanda	15%
Saudi Arabia	5%
Serbia	20%
Singapore	0%
Singapore REITS	10%
Slovakia	35%
Slovenia	15%
South Africa	20%
South Korea	22%
Spain	19%
Sri Lanka	0%
Sweden	30%
Switzerland	35%
Taiwan	21%
Tanzania	10%
Thailand	10%
Trinidad & Tobago	10%
Tunisia	10%
Turkey	15%
Turkey REITS	0%
Uganda	15%
U.K.	0%
U.K. REITS	20%
U.S	30%
Ukraine	15%
United Arab Emirates	0%
Venezuela	34%
Vietnam	0%
Zambia	20%
Zimbabwe	10%

Tassazione sugli strumenti finanziari in Italia

STRUMENTO	CLASSIFICAZIONE REDDITO	TASSAZIONE ITALIANA	IMPOSTA DI BOLLO
Conti Correnti Postali/ Bancari	Capitale	26%	34,20€*
Conto Corrente Vlncolato	Capitale	26%	0,20%
Conti Deposito Vincolato	Capitale	26%	0,00€
Libretto di Risparmio Postale/Bancario	Capitale	26%	34,20€*
Pronti Centro Termine	Capitale	26%	0,20%
Certificati di Deposito	Capitale	26%	0,20%
Tltoli di Stato (white list)	Diversi/Capitale	12,50%	0,20%
Tltoli di Stato (no white list)	Diversi/Capitale	26%	0,20%
Titoli Sovrannazionali	Diversi/Capitale	12,50%	0,20%
Corporate Bond	Diversi/Capitale	26%	0,20%
Buoni Fruttiferi Postali	Capitale	12,50%	0,20%*
Azioni	Diversi/Capitale	26%	0,20%
Derivati (Swap – CFO)	Diversi	26%	0,20%
Certificates	Diversi/Capitale	26%	0,20%
Fondi / SICAV	Capitale	26%	0,20%**
ETF	Capitale	26%	0,20%**
ETC-ETN	Diversi	26%	0,20%
GPM – GPF	Capitale	26%	0,20%
Polizze Ramo I	Capitale	26%	NO
Polizze Ramo III e V	Capitale	26%	0,20%**