ETF Obbligazionari a Scadenza iBonds di iShares – come funzionano?

Attualmente sono disponibili 56 ETF obbligazionari a scadenza iShares con diverse combinazioni di questi 4 parametri:

• Scadenze: dal 2026 al 2035
• Politica di distribuzione: accumulazione e distribuzione
• Valuta di quotazione: EUR e USD
• Sottostante: obbligazioni societarie (Investment Grade, High Yield e Crossover), obbligazioni governative

Alla serie iBonds si aggiungeranno poi con ogni probabilità altri ETF obbligazionari con scadenze più lontane e altre combinazioni di parametri.

Vediamo in breve qualche informazione sui nuovi ETF iBonds.

Informazioni generali iShares iBonds

Come abbiamo visto, gli ETF iBons iShares presentano tutti più o meno le medesime caratteristiche. Cambia solo la “data di scadenza”, la valuta di riferimento e la politica di distribuzione (quelli a distribuzione hanno una frequenza di distribuzione trimestrale).

Gli ETF iShares iBond sono quotati sia su XETRA che su Borsa Italiana.

Andiamo ora ad analizzare questi ETF più nel dettaglio.

Analisi iShares iBonds

Gli iShares iBonds Corporate sono ETF obbligazionari a scadenza di tipo corporate , qualità Investment Grade con filtro ESG. Investono quindi solamente in obbligazioni societarie di aziende sostenibili secondo i criteri ESG.

Gli iShares iBonds Treasury invece sono ETF obbligazionari a scadenza che investono in titoli di stato di qualità Investment Grade. Nello specifico, l’iShares iBonds Dec Term $ Treasury UCITS ETF USD, investe in Treasury Note e Treasury Bond statunitensi.

Gli iShare iBonds hanno frequenza di ribilanciamento mensile, fino alla scadenza. L’Indice è ponderato per la capitalizzazione di mercato, con un limite del 3% per ciascuna azienda.

Durante il ribilanciamento le obbligazioni declassate, che perdono la classificazione “Investment Grade”, vengono escluse dal paniere, mentre possono essere inserite obbligazioni di nuova emissione. Questo vuol dire che ci può essere un certo turnover nel paniere di obbligazioni societarie presenti in questo ETF obbligazionario a scadenza.

Queste informazioni sono importanti per l’investitore perchè vuol dire che il rendimento alla scadenza dell’ETF non è fisso, ma si modifica ogni qual volta viene ribilanciato l’indice di riferimento.

iShares iBonds Corp EUR UCITS ETF

I Bloomberg MSCI EUR Corp includono obbligazioni societarie di circa 200 aziende europee.

Queste aziende sono principalmente del settore bancario, consumer non-cyclical e beni di consumo. Questi settori occupano più del 50% del fondo.

In termini di diversificazione geografica, gli iShares iBonds sono piuttosto diversificati a livello Europeo. Investono nei principali Paesi Europei: Austria, Danimarca, Finlandia, Francia, Germania, Irlanda, Italia, Lussemburgo, Norvegia, Paesi Bassi, Regno Unito, Spagna e Svezia.

iShares iBonds Corp USD UCITS ETF

I Bloomberg MSCI EUR Corp includono obbligazioni societarie quotate in USD di circa 300 aziende di tutto il mondo.

Come puoi vedere, i settori in cui operano le aziende contenute nell’indice sono piuttosto diversi rispetto alla versione in EUR. In particolare, va notato come l’indice sia più equamente distribuito tra i vari settori.

iShares iBonds Treasury USD UCITS ETF

L’ETF iShares iBonds Treasury USD UCITS ETF investe solamente in Titoli di Stato USA quotati in USD. Andando ad analizzare il contenuto infatti si può osservare che quasi il 100% dell’indice è costituito da United States Treasury.

Ora che abbiamo visto più nel dettaglio la composizione degli iBonds iShares, possiamo fare qualche considerazione in più su come utilizzarli e in quali casi ha senso investirci.

Ma prima, rispondiamo ad una delle domande più gettonate, cosa accade alla scadenza di degli iBonds iShares?

Cosa accade alla scadenza degli iBonds?

Gli iBonds sono ETF particolari. Sono ETF con una scadenza ben definita nel contratto del fondo. Attualmente tutti gli ETF iBonds iShares scadono al 31 dicembre dell’anno di riferimento del fondo.

Cosa accade alla scadenza?

Alla scadenza, le quote dei iBonds iShares vengono liquidate e il controvalore viene rimborsato all’investitore il giorno successivo, il 1° gennaio.

Lo stesso giorno, gli ETF iBonds vengono cancellati da tutte le sedi di negoziazione in cui erano quotati.

Quale è il vantaggio degli iBonds rispetto agli ETF obbligazionari tradizionali?

Il vantaggio degli iShares iBonds rispetto alle obbligazioni tradizionali è legato alla costruzione del fondo. Nei fondi obbligazionari tradizionali le obbligazioni non vengono mai portare a scadenza, ma vengono periodicamente rimpiazzate, per mantenere una “duration” stabilita.

Questo fa sì che il capitale investito nel fondo sia sempre soggetto alla volatilità del mercato e che di fatto non si abbia un orizzonte temporale dell’investimento.

Al contrario, gli ETF iShares iBonds portano le obbligazioni fino alla scadenza. In questo modo, salvo casi eccezionali, si ha una ragionevole certezza sul rendimento del fondo e sull’orizzonte temporale dell’investimento.

Questo vantaggio può però diventare uno svantaggio se si ha un orizzonte temporale dell’investimento più lungo della duration degli iBonds o si investe per il lunghissimo termine. In questo caso, un ETF obbligazionario tradizionale può risultare più consono.

Se vuoi approfondire la tassazione degli strumenti finanziari, puoi trovare maggiori informazioni qui:

Guida alla tassazione degli strumenti finanziari

Quale è il vantaggio degli iBonds rispetto alle obbligazioni singole? (come i BTP)

Il vantaggio degli iShares iBonds rispetto ad un’obbligazione singola è la diversificazione: con una quota di un iShares iBonds si diversifica in obbligazioni di oltre 200 emittenti e si riduce quindi il rischio specifico dell’investimento.

Questo è un grande vantaggio se non si hanno grandi capitali a disposizione per poter acquistare manualmente obbligazioni singole di più emittenti.

Non dobbiamo dimenticare inoltre che spesso il lotto minimo per le obbligazioni corporate è 100.000 €. Per l’utente medio quindi sarebbe praticamente impossibile accedere a questo mercato. Ancora più difficile sarebbe acquistare obbligazioni da più emittenti per diversificare!

Lo svantaggio principale degli iBonds rispetto alle obbligazioni singole?

Dover pagare i costi di gestione del fondo ed il minore controllo sull’investimento.

Come vengono tassati gli iBonds iShares?

La tassazione degli ETF obbligazionari a scadenza iShares iBonds oggi è più articolata rispetto al passato, perché esistono diverse tipologie di prodotti con sottostanti differenti.

Istintivamente si potrebbe pensare che gli iBonds con sottostante i corporate bonds per esempio non possano beneficiare della tassazione agevolata al 12,5%, riservata ai proventi derivanti da Titoli di Stato italiani ed esteri inclusi nella White List.

In realtà occorre distinguere tra le varie categorie oggi disponibili:

• iBonds Corporate (Investment Grade)
• iBonds Corporate High Yield
• iBonds Corporate Crossover
• iBonds Treasury USA
• iBonds Italy Government Bond

Nel caso degli iBonds Corporate (incluse le versioni High Yield e Crossover), il portafoglio è composto prevalentemente da obbligazioni societarie. In prossimità della scadenza, l’indice prevede la progressiva sostituzione delle obbligazioni in scadenza con strumenti monetari o titoli governativi dell’area di riferimento (ad esempio governativi core europei per le versioni EUR).

Questo significa che, nel corso della vita del fondo, la quota di titoli governativi può aumentare, ma ciò non rende automaticamente l’intero ETF tassato al 12,5%: la fiscalità dipende dalla percentuale effettiva di titoli “agevolabili” presente nel portafoglio al momento della liquidazione.

Diverso è il caso degli iBonds che investono direttamente in titoli governativi, come:

• iBonds Treasury USA
• iBonds Italy Government Bond

Qui la componente in obbligazioni di paesi White List è strutturale. Quindi, salvo transizione verso strumenti non a tassazione agevolata nell’ultimo anno di investimento, la tassazione sui rendimenti rimanere al 12,5%.

ETF obbligazionari a scadenza iBond iShares – Conclusioni

Gli ETF obbligazionari a scadenza iBond iShares investono in obbligazioni corporate di aziende europee “sostenibili” secondo i criteri ESG che scadono entro la data definita dagli obiettivi del fondo.

Nella giornata successiva a queste date gli iBonds iShares vengono delistati e il controvalore dell’investimento viene liquidato agli investitori.

Gli ETF obbligazionari a scadenza iShares rappresentano una novità sul mercato degli ETF europei in quanto permettono agli investitori retail di investire e diversificare in obbligazioni di numerose aziende europee a partire da pochi euro. Una cosa che prima risultava quasi impossibile ai piccoli investitori visto che il taglio minimo per le obbligazioni societarie solitamente è di 100.000€.

La novità più grande però riguarda la strategia di investimento di questi ETF. Infatti nel mercato europeo esistevano già oltre 300 ETF obbligazionari societari.

Quello che differenzia gli iBonds iShares da tutti gli altri ETF obbligazionari è il fatto che le obbligazioni vengono portate a scadenza. In questo modo gli investitori possono contare sulla garanzia della restituzione del capitale investito (salvo fallimenti degli emittenti).

Per scoprire di più sul funzionamento degli ETF obbligazionari ti invito ad approfondire in questo articolo:

• Guida ai Fondi Obbligazionari

Se invece sei interessato a scoprire di più sugli ETF in generale, ti invito ad approfondire in questi articoli:

• Migliori ETF per categoria
• Guida agli ETF

Inoltre, se vuoi migliorare le tue competenze finanziarie in generale, puoi sfruttare le guide ed i calcolatori gratuiti di Investimi.